Nach der Sommerpause stellt sich die Frage, ob die Inflation längerfristig unterhalb der SNB-Vorgabe von 2 Prozent verharren wird. Die SNB müsste in diesem Fall keine weiteren Zinsschritte mehr vollziehen. Es bleibt spannend. Der nächste Zinsentscheid steht in drei Wochen an.
Inflation im August bei 1.6 Prozent
Die Inflation verharrt im August 2023 auf 1.6 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat. Somit stabilisiert sich die Inflation seit Juli 2023 auf diesem Niveau. Die SNB versteht unter Preisstabilität einen Anstieg der Konsumentenpreie von unter 2.00 Prozent, was seit Juni 2023 gegeben ist. Mit einem Leitzins von 1.75 Prozent ist der Realzins sogar leicht positiv. Ob die SNB im September die Zinsen um weitere 0.25 Prozent anheben wird, ist keine ausgemachte Sache, auch wenn unter vielen Ökonomen Konsens darüber herrscht, dass die SNB nochmals nachziehen wird. Heute, am 1. September 2023 liegt die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt an der nächsten Sitzung vom 21. September 2023 gemäss Bloomberg bei 41.6 Prozent.
Referenzzinssatz unverändert
Ebenfalls kommuniziert das BWO heute den Referenzzinssatz. Dieser liegt nach der Anhebung im Sommer weiterhin bei 1.50 Prozent und ist somit unverändert. Der Referenzzinssatz erhöht sich auf 1.75 Prozent, wenn der ermittelte Durchschnittszinssatz auf 1.62 Prozent steigt. Aktuell liegt dieser ermittelte Zinssatz bei 1.59 Prozent. Entsprechend kann davon ausgegangen werden, dass in der nächsten Kommunikation vom BWO der Referenzzinssatz auf 1.75 Prozent angehoben wird, da Hypotheken bis Ende Jahr zu höheren Zinssätzen refinanziert werden müssen.
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Andreas Weber
CEO & Partner bei Corefinanz AG.
